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　*16:32JST エイアンドティー Research Memo（2）：血液検査に必要なあらゆる製品を開発・製造販売
　
　■2014年12月期決算
　
　エイアンドティー<6722>は、血液検査に必要なあらゆる製品を開発・製造販売している。そのため、単一のセグメントとなっているが、商品は以下の4つの系列に分かれている。(1)「臨床検査機器システム」。これは血液検査を行う「検体検査装置」、検査で得られたデータをまとめ、管理し、分析しやすくするITシステム「臨床検査情報システム」、検査で使う複数の装置をベルトラインでつなげ、自動的に検査作業を行う「検体検査自動化システム」を一括りにした系列となる。(2)検査の際に使用する「臨床検査試薬」。(3)センサーや電極など検査装置の「消耗品」。(4)最後は「その他」。様々な機器を組み合わせてシステム化した場合に、他社製品を組み込むことがあるが、「その他」はその場合の他社製品の売上分となる。なお、検体検査機器、試薬、消耗品は創業当時からのビジネスであり、臨床検査情報システムと検定検査自動化システムは新規事業として後に事業化された。同社の事業を理解するために、以後はこれら製品系列別に分析を行う。
　
　（執筆：フィスコ客員アナリスト　柄澤　邦光）
　
　
　《FA》

　*16:37JST エイアンドティー Research Memo（5）：財務状況は良好、自己資本比率はやや上昇
　
　■2014年12月期決算
　
　（3）財務状況
　
　エイアンドティー<6722>の財務状況は良好である。自己資本比率は2013年12月期末比2.1ポイント増の51.2%となった。純資産が利益剰余金の計上で同7.8%増の4,972百万円となったことが大きな理由である。また、財務の健全化という側面では、長期借入金の短期への借り換えなどを行い、利払い負担の軽減などにも努めた。
　
　（執筆：フィスコ客員アナリスト　柄澤　邦光）
　
　
　《FA》

　今回紹介するのは、激ムズのジャンプアクションゲーム『飛べっ！！忍者』です！

　ぱっとみると、忍者が障害物を避けていくという、シンプルなゲームですが……。

　プレイヤーは、複数の忍者を同時に操作しなければなりません！

　これが、本当に激ムズです！！

　まずは、1番簡単な［NORMAL］モードを選択してみましょう！

　2人の忍者が現れました。画面は上から下へスクロールしていきます。

　忍者をタップすると、ジャンプして反対側の壁に移動するので、上手に障害物を避けてくださいね。

　どちらか1人でも障害物に当たればゲームオーバーです！！

　画面の右上に避けた障害物の数がカウントされます。

　10個を超えたあたりで、目がチカチカしてきました……。

　忍者が2人だと、こんなにも難しくなるのですね（涙）

　ちなみに、1番難しい［IMPOSSIBLE］モードだと、こんな感じです♫

　同時に6人の忍者を操らなければなりません！

　こうなると、もはや無理ゲーの領域です（笑）

　激ムズゲームが好きな方は、ぜひチャレンジしてみてくださいね♫

　「複数の忍者を同時に操れ！激ムズジャンプアクション『飛べっ！！忍者』」をiPhone女史で読む

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　*16:34JST ディーエヌエー効果は心理的に他の買戻しを意識させやすい【クロージング】
　
　19日の日経平均は反落し、67.92円安の19476.56円（出来高概算22億6000万株）で取引を終えた。18日の米国市場では早期利上げ懸念が後退したことでNYダウが220ドルを超える上昇となったが、GDP成長率の下方修正を受けてドルが下落するなか、利食い優勢の展開に。また、日経平均は心理的な節目の19500円に乗せてきたこともあり、目先的な達成感も意識されやすいところだった。
　
　セクターでは、水産農林、銀行、その他金融、食料品、保険、空運、機械などが上げ一服に。一方で、資本提携を発表した任天堂<7974>、ディーエヌエー<2432>が引き続き強い値動きをみせており、その他製品が上昇率トップだったほか、サービスもプラス。そのほか、パルプ紙のほか、公示地価の上昇を受け、三菱地所<8802>など不動産セクターも堅調。原油先物相場の反発から、石油石炭製品もしっかり。トヨタ<7203>、ファナック<6954>が連日で最高値を更新している。
　
　日経平均は上げ一服とはなったが、若干ながらも高値を更新している。想定内の利益確定とみられ、一方でトヨタ、ファナックの最高値更新のほか、任天堂の強い値動きをみると、先高感は依然として強いだろう。ディーエヌエーは今回の急伸によって明日にも昨年来高値を更新してくる。且つ、一気に買い方の需給が改善するほか、売り方にとっては連日のストップ高比例配分で買戻しができない需給状況である。売り長の銘柄や大きく調整している銘柄等へは、心理的にも買戻しを意識させやすいだろう。
　
　配当志向の物色からキャッシュリッチや高ROE銘柄、そして好需給や需給改善期待銘柄への見直しに向かわせそうだ。
　
　
　《KO》

　この春、株主還元策を実施する企業が増えそうだ。「スチュワードシップ・コード」と「コーポレートガバナンス・コード」という2つのコード導入によって、単なる大株主だった機関投資家がモノ言う株主へと変わるためだ。株主還元策を実施しそうな企業を狙え
　
　◆株主還元策に大異変！
　
　「この春はちょっとした“株主還元バブル”になるかもしれません」と話すのは、株式ジャーナリストの大神田貴文氏。その理由は、「スチュワードシップ・コード」（責任ある投資家の原則）と「コーポレートガバナンス・コード」という2つのコードだ。
　
　「米国やドイツでは株価が史上最高値圏にある一方、日本はまだまだバブル期の半分以下。日本には世界的に見ても高収益の優良企業は数多いのですが、利益を貯め込むばかりで株主に還元しないことが株価低迷の元凶と指摘されてきました。そこで出てきたのが、証券関係者の間で『ダブル・コード』と呼ばれる2つの新規則です」
　
　「スチュワードシップ・コード」と「コーポレートガバナンス・コード」の2つのコードは、ともに企業に株主本位制を徹底させ、効率化と利益還元充実で株価の押し上げを図るのが狙いだ。この利益還元強化の仕掛け人は金融庁と東証。会社法改正などのルール整備をほぼ終え、6月の株主総会からの適用を待つことになっている。
　
　「生命保険会社や企業年金といった機関投資家がこれまで“お仲間”だった上場企業に大幅増配を要求し、拒否する企業には6月の株主総会で役員人事案に反対票を投じるなど過激な行動に出る可能性が高い。配当が2倍なら、単純計算で株価は2倍に跳ね上がる計算になります」
　
　◆2つのコードと改正会社法がカギ
　
　　まず「スチュワードシップ・コード」とは、顧客の虎の子を預かる機関投資家は投資先企業に遠慮せず、効率化や利益還元を要求せよという基本原則を金融庁と東証が明文化したもの。
　
　「株主が大幅増配を求めると、総会屋やハゲタカ投資ファンドと同類視されかねなかったが、今年からは顧客の利益のためだとして企業経営者に堂々と利益還元を要求できるようになります。昨年12月時点で175の機関投資家がコードの受け入れを表明しています。年金の取扱高首位の三井住友信託や日本生命保険、野村アセットマネジメントなどメジャーな機関投資家が揃って賛同しており、『投資先企業の経営には口を出さない』という財界主流企業の暗黙の了解は破られることになりそうです。当然、経営効率の低い企業や、内部留保が厚いのに利益還元が薄い企業は、機関投資家から厳しく追及されることになるでしょう」
　
　「コーポレートガバナンス・コード」では経営者に企業価値向上や株主との対話を強化するよう求めている。…