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［東京 １６日 ロイター］ – 原油安リスクが再び浮上してきた。米原油先物が直近安値を割り込み、「経験済み」とは言えないゾーンに入ろうとしている。長期的には景気押し上げ要因との見方が多いが、エネルギー消費大国の米国でさえ、ポジティブ効果は見えない。
ディスインフレ傾向に拍車がかかれば、追加金融緩和などの期待も高まるが、資源国への影響など予断を許さない状況になってきた。
＜価格下落と在庫増の悪循環＞
原油価格が新たな安値水準に突入した。米原油先物CLc1は１６日朝方のアジア時間の取引で２％以上急落し、４３．５７ドルと１月２９日に付けた安値をわずか１セントながら割り込み、２００９年３月以来の安値水準に下落した。その後、４４ドル台に戻しているものの、新たなステージに入ったことで一段の下落に警戒感が高まっている。
今回の価格下落の要因は、ドル高と原油在庫の増加だ。国際エネルギー機関（ＩＥＡ）によると、米国では近く貯蔵タンクが不足する恐れがあるという。原油価格が下落しても需要は盛り上がりに欠け、在庫は増加。供給過剰の環境も解消されていない。
「掘削リグが減少しているのは、小規模業者が採算割れのリグを減らしているため。大規模業者はほとんど減らしていない。売り上げを確保するために価格下落の中で薄利多売に走っており、在庫が増加。価格がさらに下がるという悪循環に陥っている」（ばんせい投信投資顧問・商品運用部ファンドマネージャーの山岡浩孝氏）という。
＜いまだ伸びない米小売売上高＞
原油安は、エネルギーコストの低下を通じ、少なくとも日本や欧州など資源輸入国の経済にはプラス。こうした見方はいまだに根強いが、最も恩恵を受ける国の１つとみられていた米国でさえ、ポジティブ効果が見られない。 続く…
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［フランクフルト １３日 ロイター］ – 欧州中央銀行（ＥＣＢ）は９日、量的緩和（ＱＥ）策に伴う国債買い入れを開始したが、市場関係者の間では思わぬ副作用への警戒感が広がっている。ＱＥの結果、ドイツなどもともと経済が堅調な国で不動産価格や株価が急騰、バブルが発生するというシナリオが現実味を帯びている。
そうなれば、ユーロ圏加盟国の間で「金持ち国」「貧乏国」の格差が一段と広がり、欧州統合という大事業が揺らぐことになりかねない。
ＥＣＢは一見、自信を持っているようだ。原油価格の下落や銀行貸し出しの復活により、ユーロ圏経済はすでに回復しつつあるが、ＥＣＢは今回のＱＥにより、景気回復がさらに力強さを増すと考えている。
「景気が回復しつつある」という点がポイントだ。ＥＣＢがもし、成長が停滞し信用も収縮していた昨年、ＱＥを実施していたなら、ＱＥで生まれたマネーが実体経済に流れず、失敗に終わったかもしれない。
ユーロ圏のある中央銀行当局者は、ＱＥ開始について「ターニングポイントを狙って実施した」ことを明らかにしたうえで、ＱＥは景気を一段と支援するとともに、インフレ率を押し上げるとの見方を示した。
国債を買い入れれば、各国政府の借り入れコストが低下し、市場金利は低く抑えられる。その結果、リスク資産への投資が増え、経済成長率が上昇すると同時に、ユーロ相場には押し下げ圧力がかかる。
しかし、今年に入って対ドルで１２．５％下落したユーロ＜EUR=＞安のスピードと幅には、ＥＣＢ当局者の多くにとっても不意打ちだったようだ。
＜「成功し過ぎ」というリスク＞
一部のＥＣＢ当局者は、ＱＥの結果、市場金利がマイナスに抑えられるリスクを懸念。ＥＣＢ理事会メンバーのノボトニー・オーストリア中銀総裁は「成功し過ぎるという点が心配だ」と告白し「われわれはマイナス金利の影響を完全には理解していないのではないか」と述べた。
今月公表されたＥＣＢのスタッフ予想によると、現在マイナス圏にあるユーロ圏のインフレ率は、ＱＥの効果で２０１７年には１．８％に上昇し、２％弱としているＥＣＢの目標とほぼ一致する見通しだ。
成長率は今年１．５％で、２０１７年には２．１％に上昇する見通しとした。昨年１２月時点では今年の成長率はわずか１．０％と見込まれていた。民間エコノミストは、ユーロ相場の一段の下落を受けて、成長率とインフレ率はＥＣＢの予想を上回る可能性がある、とみている。
一方、刺激策を最も必要としていない国で、ＱＥが成功し過ぎるというリスクが付きまとう。消費拡大が堅調なドイツでは、ＱＥの影響で借り入れコストが低く抑えられ過ぎる、という問題が指摘されている。
一部のエコノミストは、ＱＥはドイツには適当ではないかもしれない、との見方を示している。しかし、ＥＣＢの金融政策はユーロ圏全域に一律に導入されるため、ドイツだけ例外とするわけにはいかない。
独政府のアドバイザーは「ドイツでは潜在成長率を上回る状況もあり得る。しかし、通貨同盟において（金融政策は）一律だ」と述べた。
＜脆弱国は財政健全化放棄も＞
逆に、国債の確実な買い手が現れたことに安心し、フランスなどの経済が脆弱な国が、財政健全化努力を放棄するというリスクもある。
ワイトマン独連銀総裁は「悪い習慣につながりかねない。公的財政の健全化が必要なのに先送りする国が出ても、おかしくはない」と述べた。
ユーロ圏の「出遅れ」国が財政健全化を怠れば、将来的に借り入れコストが上昇した際に債務返済負担が増し、長期的な景気回復が損なわれる可能性がある。ユーロ圏全体の成長が加速しＱＥ縮小論が出るようになっても、多くの国がなおドイツに大きく遅れたままかもしれない。
ＥＣＢの元市場操作責任者フランチェスコ・パパディア氏は「ＱＥがインフレと（経済）活動を支援すると想定しているが、その効果を正確に予想するのは難しい」と指摘。「不透明な部分が多いのは確かだが、ＱＥをやらないほうがいい、ということではない。プラス面とマイナス面を考慮すると、やらないと状況はさらに悪化する」としている。
(Paul Carrel記者 翻訳：吉川彩 編集：加藤京子)
![[本日の注目個別銘柄]森永製菓、住石ＨＤ、三洋化成など](http://image.excite.co.jp/jp/news/logo/FISCO_LOGO_2014newcolor_fin.jpg "[本日の注目個別銘柄]森永製菓、住石ＨＤ、三洋化成など"){kind=logo}
<5105> 東洋ゴム 2424 -347下落率トップ。先週末、国土交通省では同社が免震ゴムの試験データを改ざんしていたため、3件の認定を取り消したと発表している。出荷していた高減衰ゴムの一部が性能評価基準に適合していなかったもよう。当該製品は2052基、合計55物件で使われている免震ゴムであるもよう。製品交換などによるコスト負担の増加、信頼性の低下などが警戒される状況に。
<1514> 住石ＨＤ 124 +6急伸。先週末、保有しているワンボ社の配当金に関する訴訟について、子会社の住石マテリアルズの勝訴判決が確定と発表している。相手側の特別許可申請が却下されたもよう。これまでも同社子会社の勝訴が続いていたほか、過年度の受取配当金は概算で業績予想に織り込み済みであったが、目先のリスク要因解消を好感する流れが先行する格好に。
<2201> 森永製菓 407 +25買い優勢。野村では投資判断を新規に「バイ」、目標株価を470円としている。「チョコボール」など多くの「眠れるブランド」を活用した商品政策により、国内の収益性改善が見込まれるうえ、収益構造から値上げの恩恵を受けやすいこと、米国で好調な「ハイチュウ」が現地工場の新設でさらなる成長が予想されること、工場再編による収益性改善、並びに、再編に伴って生じる遊休設備の活用余地などを評価点としている。また、今期営業利益は前期比43％増益の55億円と、会社計画43億円を大きく上回るとも予想。
<2372> アイロムＨＤ 1804 +212上昇率トップ。ｉＰＳ細胞の量産工場を建設すると報じられている。2016年に稼働させ、国内外の研究機関などに供給するもよう。再生医療での移植手術のほか、新薬開発向けにも需要が増える見込み、心臓病関連の移植手術などで年200人近い患者に供給できるようだ。再生医療分野の拡大に向けた道筋として期待感などが先行する格好に。
<7844> マーベラス 1573 -113売り優勢。先週末に業績予想の修正を発表している。通期営業利益は従来予想の38億円から42億円に上方修正しているものの、最終利益は22.7億円から19億円に下方修正。「ログレス」の好調が営業利益上振れの背景に。一方、コンシューマタイトル「海王」の開発中止などに伴う特別損失で最終利益は下方修正に。「海王」はファンから大きな注目も集めていただけに、ネガティブな反応が先行している。なお、期末配当金は15円から20円に引き上げている。…
スズキは2015年3月11日、新型「アルト」に約15年ぶりとなるターボ仕様車「アルト ターボRS」を追加した。剛性強化パーツを各所に採用した670kgの軽量な車体に、最高出力64psを発生するガソリンターボエンジンを搭載。一部のファンの間でターボモデルの発売が待望されていたこともあり、クチコミでは走行性能に関するものを中心に情報交換が活発化しており、注目度もじわりと上昇してきた。
スズキ「アルト ターボRS」は、2014年12月22日にフルモデルチェンジした8代目「アルト」のスポーティーバージョン。剛性を強化した670kg（2WD車）の軽量な車体に、最高出力64ps、最大トルク98N・mを発生するガソリンターボエンジンを搭載し、足回りには専用のサスペンションを用いるなど、徹底したスポーツチューニングが施されている。スポーツ仕様ながらも、JC08モードの燃費は25.6km/L（2WD車）を達成。レーダーブレーキサポートや誤発信抑制機能、衝撃吸収ボディなど複数の安全装備も標準で備えた。トランスミッションはパドルシフトを備えた自動クラッチ式の5速ロボタイズドMT「5AGS」のみとなる。車体のサイズは、1475（全幅）×1500（全高）×3395（全長）mm。価格は、2WD車が129万円、4WD車が140万円。
「価格.comトレンドサーチ」で見ると、本車種「アルト ターボRS」を含む「アルト 2014年モデル」の製品詳細ページへのアクセス数は、スポーティー仕様の「アルト ターボRS」が発売された翌日の3月12日に5,306PV/日に達し、「アルト 2014年モデル」が発売されて以来の高水準となった。これに伴い、「自動車」カテゴリーにおける注目（人気）ランキングの順位も急上昇。3月15日には16位となり、1月上旬にマークした14位に迫ってきた。
「アルト 2014年モデル」に対するユーザーレビュー評価は、3月16日現在で10件が投稿されており、満足度はカテゴリー平均の4.22より低い4.10。「乗り心地」をのぞく6項目で平均より高い評価となっている。レビュワーのコメントを見ると、「エンジンは初速から十分なトルクがあり、街乗りには必要十分なパワーです」「発進時の軽さにびっくり。アクセルを踏むとすっと動き出します」「加速にダイレクト感があり、とてもよかったです」「魅力はなんといっても軽量なこと」など、動力性能や車体の軽さを評価する声が多かった。…
「うどん県」香川で親しまれている揚げ物が、大阪の「南海そば」に登場します。うどんを揚げた「揚げうどん」です。
香川名物、カリカリのうどん
「うどん県」香川県では、うどんを揚げた「揚げうどん」が子どものおやつとして、また大人のおつまみとして親しまれているそうです。
その「揚げうどん」が3月17日（火）から、南海電車の駅にある「南海そば」へ登場することになりました。揚げたうどんに「あん」をたっぷりかけた「カリカリあんかけうどん」400円と、お酒のつまみとして最適という「カリカリ揚げうどん」200円です（共に税込）。
取り扱う店舗は「南海そば」のうち、新今宮店と三国ヶ丘店とのこと。新今宮店では両商品とも15時から21時まで、三国ヶ丘駅では「カリカリあんかけうどん」が10時から17時、「カリカリ揚げうどん」が17時から22時まで発売されます。三国ヶ丘店は17時以降、驛中酒場「スタンドミクニ」として営業するため、お酒と一緒に心置きなく楽しめそうです。
またこの発売を記念して、店舗にあるアンケートに答えた人のうち抽選で20人に、大阪～高松間のバスチケットや、『ミシュラン』で三つ星を獲得した栗林公園の入場券があたるキャンペーンも実施。「南海そば」を経営する南海エフディサービスは「ぜひ、南海そばで『揚げうどん』を食べて、うどん県・香川の旅をお楽しみください」と話しています。
